REMUNERAÇÃO DOS EXECUTIVOS E O DESEMPENHO DE COMPANHIAS ABERTAS BRASILEIRAS CLASSIFICADAS NOS NÍVEIS DE GOVERNANÇA CORPORATIVA DA BM&FBOVESPA

Abstract

Com este trabalho, buscou-se examinar a relação entre a remuneração dos executivos e o desempenho de companhias abertas brasileiras listadas nos níveis de governança corporativa da BM&FBovespa. Foram analisadas as remunerações dos executivos e determinados indicadores econômico-financeiros de 143 companhias não financeiras, referentes ao período compreendido entre 2010 e 2013. Os dados foram analisados por meio de regressão linear múltipla, com o emprego da técnica estatística de panel data, cujos resultados permitiram inferir que há uma relação positiva e estatisticamente significativa entre a remuneração dos executivos e o retorno sobre o patrimônio líquido, o ativo total e os níveis de governança em que essas organizações estão inseridas. Isso demonstra que os executivos tendem a demandar esforços em busca de melhorias na performance econômico-financeira das companhias sob sua gestão, de modo a maximizar seus próprios rendimentos. Em outro norte, as variáveis referentes à alavancagem financeira, ao retorno sobre o ativo e ao lucro por ação apresentaram-se estatisticamente não significativas, o que pode demonstrar, entre outras coisas, que talvez a remuneração dos executivos não esteja associada ao desempenho dessas variáveis, em virtude da falta de benefícios que recompensem os esforços necessários para melhorias desses indicadores, além de evidenciar que pode haver conflitos de agência.