GOVERNANÇA CORPORATIVA E DESEMPENHO DAS AÇÕES NO MERCADO ACIONÁRIO BRASILEIRO
DOI:
https://doi.org/10.51320/rmc.v25i2.1537Palabras clave:
Governança Corporativa, Desempenho das Ações, Índices de GovernançaResumen
Este estudo analisou a relação entre a governança corporativa e o desempenho das ações nas dimensões de retorno, risco e liquidez de empresas brasileiras de capital aberto entre 2010 e 2020. Dois índices foram usados para medir a governança corporativa: IGOV e IGOV8. Além disso, foi considerada uma variável dummy, formada pela inclusão ou não das empresas nos Níveis Diferenciados de Governança Corporativa da B3. As análises foram realizadas por meio da aplicação de testes de comparação de médias e variâncias t, F e ANOVA, com a avaliação dos desempenhos do retorno, do risco (desvio-padrão), da relação risco x retorno (índice de Traynor) e da liquidez das ações (volume de negociação). Os resultados indicam que a qualidade da governança corporativa tem impacto positivo sobre os retornos, reduzindo o risco e aumentando a liquidez das ações. Esses achados são relevantes tanto para as empresas quanto para os investidores, destacando a importância da boa governança corporativa para o sucesso financeiro dos investimentos.
Descargas
Citas
Abdullah, H., & Tursoy, T. (2023). The effect of corporate governance on financial performance: evidence from a shareholder-oriented system. Iranian Journal of Management Studies, 16(1), 79-95.
Alberto, J. G. C., & Martins, H. C. (2020). Efeito da Governança Corporativa nos Retornos das Ações em Decorrência do Anúncio da Recompra. Contabilidade, Gestão e Governança, 23(3), 294-308.
Al-Najjar, B., & Al-Najjar, D. (2017). The impact of external financing on firm value and a corporate governance index: SME evidence. Journal of Small Business and Enterprise Development, 24(21), 411-423.
Bataineh, H. A., Ullah, M., & Wali, S. S. (2021). The nexus of corporate governance and financial performance: evidence from London Stock Exchange. International Journal for Scientific Research & Development, 8(11), 21-26.
Camargos, M. A., & Barbosa, F. V. (2010). A adoção de práticas diferenciadas de governança corporativa descia o acionista e aumenta a liquidez acionária? REGE. Revista de Gestão, 17(2), 189.
Carvalhal-da-Silva, A. L., & Leal, R. P. C. (2005). Corporate Governance Index, Firm Valuation and Performance in Brazil. Brazilian Review of Finance, 3(1), 1-18.
Cordeiro, V. A. (2022). Impacto dos níveis diferenciados de governança corporativa na percepção de risco e volatilidade das ações listadas na B3. Trabalho de Conclusão de Curso, Universidade Federal de Uberlândia.
Correia, L. F., Amaral, H. F., & Louvet, P. (2011). Um índice de avaliação da qualidade da governança corporativa no Brasil. Revista Contabilidade & Finanças, 22(55), 45-63.
Dang, V. C., & Nguyen, Q. K. (2024). Internal corporate governance and stock price crash risk: Evidence from Vietnam. Journal of Sustainable Finance & Investment, 14(1), 24-41.
Espejo, R. A., & Clemente, A. (2017). Os níveis de governança corporativa enquanto fatores redutores de risco na crise financeira de 2008. Revista de Contabilidade Do Mestrado em Ciências Contábeis da UERJ, 21(2), 34-51.
Florencio, W., Batista, F. F., & Reis, C. Q. (2020). Governança corporativa e desempenho das ações de empresas do setor comercial em ambiente de crise econômica. Revista Catarinense da Ciência Contábil, 19(e2977), 1-16.
Ganz, A., Schlote, J. O., & Rodrigues Junior, M. M. (2020). Modelos de precificação de ativos financeiros e governança corporativa. RAM. Revista de Administração Mackenzie, 21(2).
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.
Katmon, N., & Farooque, O. A. (2017). Exploring the impact of internal corporate governance on the relation between disclosure quality and earnings management in the UK listed companies. Journal of Business Ethics, 142(2), 345-367.
La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A., & Vishny, R. (2000). Investor protection and corporate governance. Journal of Financial Economics, 58(1-2), 3-27.
Larson, R., & Farber, B. (2015). Estatística Aplicada. (6th ed.). Pearson Education do Brasil.
Li, J., Nan, L., & Zhao, R. (2018). Corporate governance roles of information quality and corporate takeovers. Review of Accounting Studies, 23(3), 1207-1240.
Lopes, I. F., Beuren, I. M., & Vicente, E. F. R. (2021). Associação da Evidenciação do Gerenciamento de Riscos com Governança Corporativa e Desempenho em Empresas com ADRs. Revista Evidenciação Contábil & Finanças, 9(1), 5-21.
Machado, M. R. R., Machado, L. S., Souza, E. S., & de Oliveira, J. J. (2012). Aderência às normas internacionais de contabilidade pelas empresas brasileiras. Revista de Contabilidade e Organizações, 6(15), 3-22.
Maug, E. (1998). Large Shareholders as Monitors: Is there a trade-off between liquidity and control? The Journal of Finance, 53(1), 65-98.
McConnell, J. J., & Qi, Q. (2016). Just Talk? CEO Succession Plan Disclosure, Corporate Governance, and Firm Value. Corporate Governance and Firm Value.
Milani, B., Righi, M. B., Ceretta, P. S., & Dias, V. V. (2012). Práticas de Sustentabilidade, Governança Corporativa e Responsabilidade Social afetam o risco e o retorno dos investimentos?. Revista de Administração da UFSM, 5(spe), 667-682.
Nascimento, A. M., Bianchi, M., & Terra, P. R. S. (2006). A Controladoria como um mecanismo interno de GC: evidência de uma survey comparativa entre empresas de capital brasileiro e norte-americano. In XXIX Encontro da Anpad, Salvador. Anais do XXIX EnAnpad.
Nguyen, P. (2011). Corporate governance and risk-taking: Evidence from Japanese firms. Pacific-Basin Finance Journal, 19(3), 278-297.
Owala, A. (2010). Corporate governance and stock returns: Evidence from the S&P 500. Master's Thesis in Accounting and Finance, University of Vaasa.
Puni, A., & Anlesinya, A. (2020). Corporate governance mechanisms and firm performance in a developing country. International Journal of Law and Management, 62(2), 147-169.
Rabelo, S. S. T., Rogers, P., Ribeiro, K. C. S., & Securato, J. R. (2007). Análise comparativa de carteiras com práticas de governança corporativa inferiores e superiores. REGE Revista de Gestão, 14(esp.), 1-16.
Ribeiro, J. E., & Souza, A. A. (2022). 20 Anos de Governança Corporativa no Brasil. Revista de Administração Unimep, 19(13), 156-180.
Ribeiro, J. E., & Souza, A. A. D. (2023a). Índice de governança corporativa e desempenho de mercado: evidências no mercado acionário brasileiro. Revista Contabilidade & Finanças, 34(92), e1756.
Ribeiro, J. E., & de Souza, A. A. (2023b). A Governança Corporativa afeta a Estrutura de Capital? Evidências das Empresas Listadas na Brasil Bolsa Balcão no Período 2010-2020. Revista Universo Contábil, 18, 1-22.
Rocha, G. A. P., Contani, E. A., & Reco, T. L. S. (2017). Governança corporativa e desempenho das ações de empresas do setor de consumo e varejo. Contextus: Revista Contemporânea de Economia e Gestão, 15(3), 230-252.
Rogers, P., Ribeiro, K. C. S., & Sousa, A. F. (2005). Comparações múltiplas das carteiras de bolsa no Brasil: avaliação da performance do índice de governança corporativa. REGE Revista de Gestão, 12(4), 55-72.
Rogers, P., Securato, J. R., & Ribeiro, K. C. S. (2008). Governança corporativa, custo de capital e retorno do investimento no Brasil. REGE Revista de Gestão, 15(1), 61-77.
Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1997). A survey of corporate governance. The Journal of Finance, 52(2), 737-783.
Silva, J. P., Bonfim, M. P., Noriller, R. M., & Berner, C. V. (2017). Mechanisms of corporate governance and performance: Analysis of public companies listed in BM&FBOVESPA. Race: Revista de Administração, Contabilidade e Economia, 16(3), 1161-1184.
Silva, R. L. M., Nardi, P. C. C., & Pimenta, T. Jr. (2012). O impacto da migração das empresas para os níveis diferenciados de governança corporativa da BM&F BOVESPA sobre o risco e o retorno de suas ações. Revista de Administração da UFSM, 5(2), 222-242.
Silva, R. L. M., Nardi, P. C. C., Martins, V. A., & Barossi, M. F. (2016). Os níveis de governança corporativa da BM&F BOVESPA aumentam a liquidez das ações? Revista Base (Administração e Contabilidade) da UNISINOS, 13(3), 248-263.
Silveira, A. D. M. (2004). Governança corporativa e estrutura de propriedade: determinantes e relação com o desempenho das empresas no Brasil. Tese de Doutorado, Universidade de São Paulo.
Uchiyama, L. H. S. (2022). Análise da relevância do segmento "Novo Mercado" no desempenho das ações do setor de energia elétrica no Brasil. (Unpublished bachelor's thesis). Universidade Federal de Santa Catarina.
Descargas
Publicado
Cómo citar
Número
Sección
Licencia
Derechos de autor 2024 João Eduardo Ribeiro, Antônio Artur de Souza, Letícia Drummond Rezende, Camila Teresa Martucheli, Rafael César dos Santos Pires
Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución 4.0.
Autores que publicam nesta revista concordam com os seguintes termos:
a) Os autores mantêm os direitos autorais e concedem à revista o direito de primeira publicação, com o trabalho simultaneamente licenciado sob a Licença Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International, que permite o compartilhamento do trabalho com reconhecimento da autoria e publicação inicial nesta revista. Essa licença permite que outros remixem, adaptem e criem a partir do seu trabalho para fins não comerciais, desde que atribuam a você o devido crédito e que licenciem as novas criações sob termos idênticos.
b) Não cabe aos autores compensação financeira a qualquer título, por artigos ou resenhas publicados na Revista Mineira de Contabilidade.
c) Os conceitos expressos nos artigos publicados pela RMC são de inteira responsabilidade de seus autores.
Creative Commons Atribuição 4.0 Internacional
